近日，新能源汽车界限两名 CEO 备受公论关照，一位是马斯克，一位是雷军，前者成为特朗普的入幕之宾，左右机组成果与新能源发展，此后者则一直是"米粉"的团宠，被喊去拧螺丝的雷军，凭借一张摆拍"睡在车间"图片上热搜。

被称为"雷布斯"的雷军，与挑升参照乔布斯苹果（AAPL.US）想维的马斯克，似乎越来越相似。就连小米汽车 SU7 刚推出时，也被与特斯拉（TSLA.US）的 Model 3 视团结律。

但事实上，小米（01810.HK）与特斯拉仍有着一丈差九尺。

产业样式不同

小米造车，更多是构建一个品项，与小米的其他软硬件家具鸠合，造成一个闭环的品牌干事生态体系，为"米粉"提供更多元和更多脉络的干事，从这个角度来看，小米汽车其实是小米品牌生态的一个部分，与小米手机、其他小米电子家具同等毛病。

特斯拉里面的幅员，则更多是围绕造车而来，又从造车铺伸开去。举例特斯拉的主买卖务包括汽车销售、汽车租借、软件干事、能源和储能，以汽车销售这条产业链为中枢，养殖出更多的干事体系——包括汽车租借、FSD 软件干事、储能等。

在中枢的汽车业务门径，特斯拉从出产开动障翳到销售与软件干事，颠覆了传统汽车销售的样式——在往日的传统品牌汽车主要通过经销商来连忙霸占市集，而特斯拉则开辟了自营店，来竣事干事的完善与变现，这种样式也为如今的"新势力"乃至小米所复旧。

资源干预不同

与此同期，特斯拉的研发和专注力不仅放在软件的升级上，更是通过不息优化工艺来竣事限制效益的进步，包括自研自产 AI 芯片和设备电板厂，通过裁汰对外部供应商的依赖来进步家具品性和采购议价力。

小米则不太一样，举个浅易的例子，就本钱开支而言，特斯拉的本钱开支主要用在升级出产步调、上游（如电板时刻）制造才略、超充辘集和投资自动驾驶或其他 AI 时刻上，而小米在注意智能电动汽车等革命产业的同期，也不落下敌手机及 AIoT 的本钱投资，2024 年第 3 季，小米于手机及 AIoT 的本钱开支干预为 13.17 亿元东说念主民币，而对智能电动汽车等革命产业的本钱开支干预为 18.68 亿元东说念主民币，可见小米对品牌生态的主要家具齐雷同深爱。

运营逻辑不同

小米通过生态系统内各个家具以及交叉使用吸流，造成圆善的小米干事体系，进步用户体验、使用率和黏性，也因此，小米更注意营销，即使造车促使小米增多对研发的干预，但其仍莫得烧毁对营销的照顾，雷军的应付账号批驳区更成为"米粉"的"许诺池"，小米在近日推出最新款分区洗衣机时，就在公众号推文提到，该家具恰是依据"米粉"在"许诺池"的提倡而研发。

见下图，小米面前营销及推行开支占收入的比重仍高于研发开支。

马斯克则在特斯拉除外，组建他个东说念主的独角兽企业，不错的话与特斯拉造成协同效应，不不错的话，我方闹着玩。举例他贷多数收购的推特，也等于当今的 X，不错说是他营销战略的一个蔓延，特斯拉少许作念品牌告白，也甚少进行品牌公关，马斯克的理念是通过应付平台的达东说念主推选、门店直播等来进行促销宣传，这亦然他收购 X 的一个动机。

仿照苹果的作念法，特斯拉再通过硬件的吸流，而拓展高利润的软件和干事收入，这亦然马斯克如斯卖力倾销 FSD 和 Robotaxi 的宅心，因为这些干事概况产生更高的利润。

2024 年第 3 季，小米销售及推行开支加上行政开支在内的探讨支拨占总收入的比重达到 8.32%，前三季的这一占比为 8.48%，而研发开支的 2024 年第 3 季占比为 6.44%，前三季占比为 6.47%。

比较之下，特斯拉 2024 年第 3 季的营销与行政开支合共占收入比重为 4.71%，前三季的这一比例为 5.33%，而第 3 季和前三季的研发开支占收入比则别离为 4.13% 和 4.53%。

从现阶段来看，特斯拉的 FSD 仍在干预阶段，Robotaxi 也唯未必辰而莫得笃定，特斯拉办行状务的飞轮仍未转起来。

2024 年第 3 季，特斯拉的干事止境他业务分部孝顺收入 27.90 亿好意思元，按年增长 28.81%，分部毛利率有所进步，按年进步 2.86 个百分点，至 8.82%。诚然利润率有所进步，但该业务的限制尚未造成，在现阶段仍未见限制效应鼓舞的利润率蔓延。

相较而言，苹果 2024 年 9 月财季干事分部毛利率高达 74.03%，狂妄 2024 年 9 月末止 12 个月的毛利率达到 73.88%，可见特斯拉仍有很长的路要走。

小米则不同，小米凭借手机和破钞电子家具积存的品牌实力，已竣事了止境可不雅的干事收入，也为其卖车奠定了基础，仅仅小米的干事收入主要来自其品牌影响力，以告白和游戏业务为主，或尚未造成能软件变现的体系。但无论如何，这已为其带来可不雅的利润。

2024 年第 3 季，小米的互联网干事收入为 84.63 亿元东说念主民币，仅占其总收入的 9.15%，但该业务分部的毛利率高达 77.45%，是远高于智妙手机业务的 11.69%、物联网与生涯破钞品的 20.76% 以及智能电动汽车业务的 17.12%，为小米最大的毛利来源，占了总毛利的 34.71%。

归来

小米与特斯拉的业务探讨样式与理念存在很大的不同。尽管小米的智能电动汽车等革命业务分部在推出第二个季度就竣事了大幅度的毛利率进步，于 2024 年第 3 季达到了 17.12% 的水平，高于特斯拉同期的汽车销售毛利率 16.40%，却并不行就此料定小米汽车比特斯拉有上风，因为其运营的逻辑存在很大的离别。

此外，从量能上来看，小米本年以来已竣事累计出产 10 万辆新车的看法，并将冲刺 2024 年全年请托 13 万辆新车的新看法。目下小米汽车由北京经开区的一期工场出产，该工场产能或为 15 万辆，而小米正在左近设备二期厂房，产能或也为 15 万辆，但要到 2025 年才气投产。

从请托量来看，其产能使用率已到达一个比较高的水平，小米汽车要贯串住流量，其现存工场将超产能运作，而新工场投产将增多小米的开支，这有可能对其异日的毛利率带来压力。就目下的产能来看，小米汽车要进步毛利率，或主要通过优化家具组合——即增多高订价家具的销售比重来竣事。

特斯拉狂妄 2024 年 9 月末止 12 个月的天下汽车产量为 181 万辆，其产能为 235 万辆，这意味着特斯拉除了能通过优化家具组合外，还能通过产能使用率的进步——即通过促销增多全年产量，来进步毛利率。

另外，小米能通过其他家具与干事的联动，协同汽车业务，来互为促进。特斯拉则主要通过垂直整合和优化工艺来进步盈利发达。

是以，不存在谁的业务样式更优厚，而仅仅取决于谁能有用哄骗自己现存资源来竣事利润最大化，杰出我方等于赢家。